国有企业研发创新存在任期周期性规律吗

【作者】

王红建 张振堃 吴静桦

【单位】

王红建，江西财经大学财经数据科学重点实验室副主任、金融学院教授，330013；

张振堃，江西财经大学金融学院硕士研究生，330013；

吴静桦（通讯作者），湖南工商大学会计学院副教授，410205。

【摘要】

由于研发投入形成创新产出存在时间滞后性，前任高管任期内研发投入产生的创新收益会被继任者获得，本文将其称为研发创新的“时间溢出效应”，致使前任高管在离任时具有削减研发投入的动机。不同于现有文献主要关注研发创新在产品竞争和生产网络中的“空间溢出效应”，本文基于经理人职业生涯理论和高阶梯队理论，将国有企业所有者缺位和高管任期有限性特征嵌入研发创新的“时间溢出效应”中，提出并验证国有企业高管临近离任时有动机削减研发投入，导致国有企业存在“研发投入的任期周期性规律”。研究发现：董事长离任时会出现“研发投入的任期周期性规律”，而总经理离任时未出现“研发投入的任期周期性规律”，上述结果经过一系列稳健性检验和内生性问题处理后依然成立。进一步分析发现，在高管临近退休年龄时“研发投入的任期周期性规律”更明显，而董事长与总经理任期交错、国有企业混合所有制改革均可抑制“研发投入的任期周期性规律”。本文从高管离任视角揭示研发创新“时间溢出效应”的内在机理，具有重要的学术价值和实践指导意义。

【关键字】

任期周期性规律　研发创新　时间溢出效应